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2016年，在線教育融資步入寒冬。“2015年，共有388家在線教育機構獲得投資，總投資量為19.15億美元。但到了2016年，在線教育資本市場開始了跳水，今年1月到8月，我們統計總投資額為5.79億美元，與同期相比少了2/3，只有125家在線教育企業得到了投資人的青睞。”不久前，由新京報主辦的“尋找中國創客——資本驅動下互聯網教育新路徑論壇”上，新京報社長戴自更指出，在線教育投資額在2016年出現了斷崖式下降。

為何不到一年時間，互聯網教育融資環境便上演“過山車”?而投資熱情冷卻，將對互聯網教育帶來什么樣的影響?面對融資寒冬，互聯網教育行業又應如何破局?

融資額遭遇斷崖式下降

從2013年開始，資本大量涌入互聯網教育行業，互聯網教育行業飛速發展。截至2015年，有2500家左右的企業從事互聯網教育，從業人員達到10萬左右，擁有數十萬門在線教育課程，用戶達到了近億人次。互聯網教育的行業生態體系也逐步成熟，形成了多樣化的服務模式，包括內容模式、平臺模式、工具模式、社交模式、點評模式等，并形成了覆蓋不同認知特征、不同教育領域的格局。近3年來產生的1265個有效在線教育項目中，有480個獲得了融資，共有13個融資額超過億元以上人民幣的項目。2015年互聯網教育行業融資迎來井噴，不斷刷新記錄。

而進入2016年，互聯網教育融資額則遭遇了斷崖式下降，數據顯示，2016年上半年融資額只有4.68億美元，比去年同期下降45.89%。今年1到8月獲得融資的互聯網教育公司為125家，減少了2/3。
互聯網教育研究院院長呂森林如此形容風向轉換：2015年初，投資人的態度是“非O2O(線下的商務機會與互聯網結合)不投”，到了2015年底已經轉變成為了“凡O2O不投”。一度火爆的“教育O2O概念”難以讓投資人動心，數以百計的教育O2O項目悄然死亡。

在姜敏看來，互聯網教育在2016年遭遇資本考驗是勢在必然。

姜敏是藍象資本高級投資經理，他從2013年開始關注教育領域投資，他認為教育領域的發展有其自身的規律，從2013年大量的資金開始進入互聯網教育領域，到一大批拿到融資的創業公司的商業模式被驗證失敗，遭到淘汰，一小部分“金子”被發現并實現快速增長，剛好需要三四年的時間，而今年剛好就到了重新洗牌的階段。

不過，姜敏也表示，“教育行業融資情況并不比別的行業差”。他統計了公開的融資數據，結果表明，所有互聯網行業都遭遇了融資寒冬，教育行業融資數量的曲線與所有行業之和是高度一致的。在他看來，寒冬也意味著新的教育創業浪潮正在孕育。

“當初提到互聯網教育的概念時，資本一哄而起，現在資本回歸理性很正常，但是這么多公司很快誕生，又很快消亡有必要進行反思。”中國教育科學研究院研究員儲朝暉對記者說。

如何把流量轉化為收入，實現流量變現幾乎是所有互聯網公司必然要面對的難題，它不僅關系到商業模式能否持續，也關系到投資人愿不愿意繼續砸下真金百銀。因此，如何打通盈利模式一直是困擾整個互聯網教育行業發展的大問題，目前大部分互聯網教育企業仍然處于變現的摸索階段。根據互聯網教育研究院的報告，目前在整個中國互聯網教育公司中，70%的公司都在虧損中維持。而遲遲無法盈利正是資本熱情冷卻的主要原因。

在互聯網教育熱潮興起之后，市場上的大量公司都把免費作為培育用戶開展競爭的重要手段。100教育就是免費模式的代表，它的免費課程與互聯網產品的發展思路一脈相承，那就是通過免費產品來吸引用戶，然后通過開發增值服務增加收入。免費模式在前期有一定的效果，但是免費帶來的流量無法持續，一旦平臺不能繼續在渠道和流量上投入，問題也就隨之而來。而商業模式不清晰、教學內容同質化、缺乏互動、效果不明顯也都是困擾著互聯網教育企業的難題。

要讓用戶為產品買單，關鍵看教學內容或服務能否達到學習效果。傳統的傳道授業解惑轉移到了網絡上，就會遇到很多問題，例如如何彌補互動環節缺失、加強師生之間的交流，如何滿足用戶的個性化教育需求等。另外，互聯網教育的用戶是學生，而付費的主要是家長。用戶是一群人，付費者是另外一群人，這中間就產生了鴻溝。

營銷成本高也是互聯網教育公司面臨的一大難題。51talk(無憂英語)是一家一對一在線英語培訓公司。2016年6月10日，51talk成功在美國紐約上市，成為我國第一家上市的互聯網教育公司。

但是，51talk上市前招標書所披露的業績顯示其虧損嚴重。2013年至2015年，51talk的凈營收分別為2166萬、5221萬、1.55億人民幣，凈虧損分別達到1780萬、1.117億、3.271億人民幣，其中市場營銷費用又分別高達1712萬、8126萬、2.97億人民幣。雖然51talk的營收呈現高增長，卻不夠市場營銷的開支。

“很多互聯網教育企業把競爭放在了經營方面，沒有放到內容上，以為只要營銷做好了就能掙錢，但現實不是這樣，要有滿足市場需求的產品，要有懂教育、懂學生，了解市場需求的人參與進來，才能夠做好。”儲朝暉說。

行業內部冰火兩重天

雖然整個行業都遭遇資本寒冬，但行業內部并不是一片冷寂，而是呈現出冰火兩重天的分化;一些公司遭遇融資難，面臨倒閉，而另外一些公司則受到投資者的熱捧，風生水起。
據清科私募通統計，2016年1月到8月，獲得融資前20名的互聯網創業公司融資金額，相當于2016年總額的96%。

其中，盒子魚英語就是在資本寒冬里逆流而上的代表之一。

盒子魚英語是一款依托于手機、平板電腦等移動終端設備為用戶提供英語學習解決方案的APP(手機軟件)，一方面通過趣味英語學習法為學生提供免費的學習內容，另一方面為教師提供課堂英語教學的全套方案，包括課堂互動、隨堂檢測、課后習題等。

2012開始，盒子魚英語開始進入公立學校，并一步步覆蓋全國70多個城市，上萬所公立學校。在北京地區，70%的學校，包括北京四中、人大附中等名校都在使用盒子魚英語進行輔助教學。

最開始在公立學校試用的過程中，盒子魚英語把使用班級和不使用班級的英語成績拉開了幾十分，好的口碑使其被越來越多的學校所接受。同時，盒子魚英語一直堅持“內容免費服務收費”的原則，讓學校和個人都可以免費使用盒子魚的內容，通過增值服務收費，也是其主要策略。

在完成200萬美金的天使輪、1200萬美金的A輪融資后，今年5月，盒子魚英語又順利完成了3000萬美金的B輪融資。

51talk雖然仍處于虧損狀態，但其創始人黃佳佳并不焦慮，他認為，“在資本寒冬里，大家對于在線教育公司變現的焦慮有點過度”。

他的理由是，現在大家對在線教育企業的盈利預期不合理，做起來的在線教育公司都處在瘋狂的成長期，看今年盈不盈利沒有意義，關鍵要看三年以后能不能盈利，對于在三年之后實現盈利，黃佳佳表示有“絕對的信心”。

姜敏認為，資本趨冷并不完全是壞事，寒冬之下，企業的融資難度會加大，會有很多企業倒閉，但真正的金子也會更快被發現。“泡沫期很難看清誰是沙子，誰是金子，現在水是清的，就能夠快速分辨出來。”

如何突破資本的寒冬

“在好的時候拿錢，在不好的時候要努力做收入。”姜敏提出，面對資本寒冬，企業要有正確的融資觀，不要盲目要高估值，不接受投資人的“砍價”，在寒冬之下還抱著“盛夏”的融資觀是不可取的。

至于如何突破資本寒冬，新東方教育集團董事長俞敏洪認為，并沒有所謂的互聯網教育新路徑，教育其實基本上不存在區分互聯網和非互聯網教育的問題。教育行業的成功，不管是互聯網的還是地面教育的，都要基于對教育本質、教育規律和教育目的的深刻理解。

2015年，新東方改革了考核機制，要求把精力集中在教學產品、教學系統、教學服務和教學質量上，而沒有對具體的收入、利潤提出要求。結果2015年新東方的收入和利潤都增長了20%以上，股價也翻了一倍。俞敏洪總結道：“提高教學質量、教學服務、客戶滿意度，只有圍繞這些來做，才是有效的。”

姜敏把互聯網教育創業的參與者分為互聯網人、教育人、政治人三類。他解釋說，最先進入互聯網教育領域的是互聯網人，隨后是教育培訓行業的從業者，再然后公立學校的老師、管理者及教育行政機構的官員等也都被互聯網的理念滲透，以各種方式參與進來。

姜敏建議，互聯網人要引入和接納教育人，與他們一起探索變現，教育人則要學會接納互聯網人，用互聯網的方式來尋找、擴大流量入口。同時，公立教育體系正在不斷開放，創業者還應該向公立教育體系尋求合作，爭取拿到公立學校的設備、服務采購訂單。

對于互聯網教育的未來，儲朝暉認為盈利并不難。“真正有價值、有意義的是要通過提供交互性、開放性、多樣性的產品，滿足用戶多樣化的需求。未來的發展方向應該是提供獨特的內容，把有獨特需求的學生和有獨特才能的教師與其他教育資源結合起來。”儲朝暉說。

戴自更認為，互聯網教育行業的突破點在兩個方面，一是找到最有可能盈利的教育領域的市場，二是借力科技手段完善產品，提供線下教育沒有的服務，以此吸引廣大用戶。

“對在線教育的中小創業者來說，要避免同質化競爭，找到自己產品獨特的優勢，要采用最新的直播、大數據等新技術，切實解決市場難題，要努力找到盈利模式，實現可持續，這樣才能挺過這段商業模式的檢驗期，迎來下一個資本的春天。”戴自更表示。