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財務管理思考練習第四五章
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第四章 第一節1． 資本金制度的含義和意義。 2． 吸收投資的出資方式和條件。 3． 吸收直接投資的優缺點。 第二節 1．股票發行和上市的目的和意義。 2．普通股與優先股比較。 3．留存收益融資的利弊。 第三節 1．優先認股權融資的意義。 2．認股權證理論價值與實際價值的關系。 |
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第五章 第一節1 長期借款按貸款提供者的單位不同，可分為哪幾種？試分別加以說明。 2．如何理解長期借款的優缺點。 答案： 1長期借款按貸款提供者的單位不同，分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款。 政策性銀行貸款是指執行國家政策性貸款業務的銀行向企業發放的貸款。如：國家開發銀行提供的貸款，主要是滿足企業承建國家建設項目的資金需求。政策性銀行貸款一般為長期貸款，通常貸給國有獨資企業和國有控股企業。 商業銀行貸款是指由各商業銀行向工商企業提供的貸款，主要滿足企業建設競爭性項目的資金需求。 其他金融機構貸款是指除銀行以外的金融機構向企業提供的貸款，如企業向信托投資公司、財務公司、投資公司、保險公司等金融機構借入的款項。 2 （一）長期借款的優點 1.籌資速度快。與發行股票和發行債券獲得長期資本相比，長期借款籌資程序相對簡單，所花時間較短，企業可以迅速獲得所需資本。 2.成本較低，利用長期借款籌資，利息可在稅前支付，故可減少企業實際負擔的利息費用，因此比股票籌資的成本為低； 3.靈活性較強，在借款之前，企業根據當時的資本需求與銀行等貸款機構直接商定貸款的時間、數量和條件。在借款期間，若企業的財務狀況發生某些變化，也可與債權人再協商，變更借款數量、時間和條件，或提取償還本息。因此，借款籌資對企業具有較大的靈活性。 4.便于利用財務杠桿效應。由于長期借款的利率一般是固定或相對固定的，這就為企業利用財務杠桿效應創造了條件。 （二）長期借款的缺點 1．財務風險高，長期借款有固定的還本付息期限，企業到期必須足額支付。在企業經營不景氣時，會給企業帶來更大的財務困難，甚至可能導致破產。 2.限制條款多，長期借款合同對借款用途有明確規定，對企業資本支出額度、再融資等行為有嚴格的約束，以后企業的生產經營活動必將受到一定程度的影響。 3.籌資數額有限。長期借款的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能向發行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足企業生產經營活動大跨度的方向轉變和大規模的范圍調整等需要。 第二節 1．債券發行的資格和條件。 2．債券發行價格的影響因素和計算。 3．可轉換債券的性質和發行條件。 答案：1根據我國公司法的規定，發行公司債券的具體條件如下 （1）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元； （2）累計債券總額不超過公司凈資產的40%； （3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產業政策； （5）債券的利率不得超過國務院限定的利率水平； （6）國務院規定的其他條件。 2 債券發行價格主要取決于債券票面利率與市場利率的對比。如果投資者對于購買債券與儲蓄及其他債權投資沒有特殊偏好的話，債券票面利率大于（小于、等于）市場利率，企業可以溢價（折價、平價）出售債券。債券發行價格主要有兩部分組成：債券利息（有時簡稱債息）的年金現值；到期本金的復利現值。 3可轉換債券是一種混合型金融產品，可以被看作普通公司債券與期權的組合體。其特殊性在于它所特有的轉換性。作為現代金融創新的一種產物，可轉換債券在某種程度上兼具了債務性證券與所有權證券的雙 |
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第五章 第一節1 長期借款按貸款提供者的單位不同，可分為哪幾種？試分別加以說明。 2．如何理解長期借款的優缺點。 答案： 1長期借款按貸款提供者的單位不同，分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款。 政策性銀行貸款是指執行國家政策性貸款業務的銀行向企業發放的貸款。如：國家開發銀行提供的貸款，主要是滿足企業承建國家建設項目的資金需求。政策性銀行貸款一般為長期貸款，通常貸給國有獨資企業和國有控股企業。 商業銀行貸款是指由各商業銀行向工商企業提供的貸款，主要滿足企業建設競爭性項目的資金需求。 其他金融機構貸款是指除銀行以外的金融機構向企業提供的貸款，如企業向信托投資公司、財務公司、投資公司、保險公司等金融機構借入的款項。 2 （一）長期借款的優點 1.籌資速度快。與發行股票和發行債券獲得長期資本相比，長期借款籌資程序相對簡單，所花時間較短，企業可以迅速獲得所需資本。 2.成本較低，利用長期借款籌資，利息可在稅前支付，故可減少企業實際負擔的利息費用，因此比股票籌資的成本為低； 3.靈活性較強，在借款之前，企業根據當時的資本需求與銀行等貸款機構直接商定貸款的時間、數量和條件。在借款期間，若企業的財務狀況發生某些變化，也可與債權人再協商，變更借款數量、時間和條件，或提取償還本息。因此，借款籌資對企業具有較大的靈活性。 4.便于利用財務杠桿效應。由于長期借款的利率一般是固定或相對固定的，這就為企業利用財務杠桿效應創造了條件。 （二）長期借款的缺點 1．財務風險高，長期借款有固定的還本付息期限，企業到期必須足額支付。在企業經營不景氣時，會給企業帶來更大的財務困難，甚至可能導致破產。 2.限制條款多，長期借款合同對借款用途有明確規定，對企業資本支出額度、再融資等行為有嚴格的約束，以后企業的生產經營活動必將受到一定程度的影響。 3.籌資數額有限。長期借款的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能向發行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足企業生產經營活動大跨度的方向轉變和大規模的范圍調整等需要。 第二節 1．債券發行的資格和條件。 2．債券發行價格的影響因素和計算。 3．可轉換債券的性質和發行條件。 答案：1根據我國公司法的規定，發行公司債券的具體條件如下 （1）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元； （2）累計債券總額不超過公司凈資產的40%； （3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產業政策； （5）債券的利率不得超過國務院限定的利率水平； （6）國務院規定的其他條件。 2 債券發行價格主要取決于債券票面利率與市場利率的對比。如果投資者對于購買債券與儲蓄及其他債權投資沒有特殊偏好的話，債券票面利率大于（小于、等于）市場利率，企業可以溢價（折價、平價）出售債券。債券發行價格主要有兩部分組成：債券利息（有時簡稱債息）的年金現值；到期本金的復利現值。 3可轉換債券是一種混合型金融產品，可以被看作普通公司債券與期權的組合體。其特殊性在于它所特有的轉換性。作為現代金融創新的一種產物，可轉換債券在某種程度上兼具了債務性證券與所有權證券的雙 |
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第五章 第一節1 長期借款按貸款提供者的單位不同，可分為哪幾種？試分別加以說明。 2．如何理解長期借款的優缺點。 答案： 1長期借款按貸款提供者的單位不同，分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款。 政策性銀行貸款是指執行國家政策性貸款業務的銀行向企業發放的貸款。如：國家開發銀行提供的貸款，主要是滿足企業承建國家建設項目的資金需求。政策性銀行貸款一般為長期貸款，通常貸給國有獨資企業和國有控股企業。 商業銀行貸款是指由各商業銀行向工商企業提供的貸款，主要滿足企業建設競爭性項目的資金需求。 其他金融機構貸款是指除銀行以外的金融機構向企業提供的貸款，如企業向信托投資公司、財務公司、投資公司、保險公司等金融機構借入的款項。 2 （一）長期借款的優點 1.籌資速度快。與發行股票和發行債券獲得長期資本相比，長期借款籌資程序相對簡單，所花時間較短，企業可以迅速獲得所需資本。 2.成本較低，利用長期借款籌資，利息可在稅前支付，故可減少企業實際負擔的利息費用，因此比股票籌資的成本為低； 3.靈活性較強，在借款之前，企業根據當時的資本需求與銀行等貸款機構直接商定貸款的時間、數量和條件。在借款期間，若企業的財務狀況發生某些變化，也可與債權人再協商，變更借款數量、時間和條件，或提取償還本息。因此，借款籌資對企業具有較大的靈活性。 4.便于利用財務杠桿效應。由于長期借款的利率一般是固定或相對固定的，這就為企業利用財務杠桿效應創造了條件。 （二）長期借款的缺點 1．財務風險高，長期借款有固定的還本付息期限，企業到期必須足額支付。在企業經營不景氣時，會給企業帶來更大的財務困難，甚至可能導致破產。 2.限制條款多，長期借款合同對借款用途有明確規定，對企業資本支出額度、再融資等行為有嚴格的約束，以后企業的生產經營活動必將受到一定程度的影響。 3.籌資數額有限。長期借款的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能向發行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足企業生產經營活動大跨度的方向轉變和大規模的范圍調整等需要。 第二節 1．債券發行的資格和條件。 2．債券發行價格的影響因素和計算。 3．可轉換債券的性質和發行條件。 答案：1根據我國公司法的規定，發行公司債券的具體條件如下 （1）股份有限公司的凈資產額不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于人民幣6000萬元； （2）累計債券總額不超過公司凈資產的40%； （3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （4）籌集的資金投向符合國家產業政策； （5）債券的利率不得超過國務院限定的利率水平； （6）國務院規定的其他條件。 2 債券發行價格主要取決于債券票面利率與市場利率的對比。如果投資者對于購買債券與儲蓄及其他債權投資沒有特殊偏好的話，債券票面利率大于（小于、等于）市場利率，企業可以溢價（折價、平價）出售債券。債券發行價格主要有兩部分組成：債券利息（有時簡稱債息）的年金現值；到期本金的復利現值。 3可轉換債券是一種混合型金融產品，可以被看作普通公司債券與期權的組合體。其特殊性在于它所特有的轉換性。作為現代金融創新的一種產物，可轉換債券在某種程度上兼具了債務性證券與所有權證券的雙 |
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重功能。其發行條件包括標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整與保護條款等。 第三節 1．期權的含義和分類。 2．期權交易與期貨交易的比較。 答案： 1期權（Options）是一項選擇權，其購買者在支付一定數額的期權費后，即擁有在某一特定期間內以某一既定的價格買賣某種特定商品（如金融證券）契約的權利，但又無實施這種權利（即必須買進或賣出）的義務。期權有看漲期權和看跌期權兩種形式。看漲期權又稱買入期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者買進一定數量商品或證券。看跌期權又稱賣出期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者賣出一定數量的商品或證券。 2 期權交易是一種特殊的交易方式，它區別于其他交易方式的根本特征在于其交易對象是一種權力。與期貨交易不同的是，期貨交易的交割期是固定的，而期權交易在契約到期前，買方可隨時要求行使期權實施交割，或放棄期權任其作廢；期貨交易對買賣雙方都有強制性約束力，而期權交易合同只對出售者有強制性約束力，購買者享有權力而不承擔義務。 第四節 1．試敘述融資租賃的定義和特征。 答案： 1.融資租賃 也稱財務租賃或金融租賃。融資租賃是現代設備租賃的主要形式。它是指由出租方用資金購買承租方選定的設備，并按照簽訂的租賃協議或合同將設備租給承租方長期使用的一種融通資金方式。融資租賃的特點有： （1） 交易涉及三方。 （2） 雙合同關聯。 （3） 承租方對設備和供應商具有選擇的權利和驗貨責任。 （4） 合同不可撤消。 （5） 租賃期限比較長。 （6） 期滿時承租方對設備的處置有選擇權。 （7） 在租賃期內，設備的保養、維修、保險費用和設備過時的風險由承租方承擔。 |
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重功能。其發行條件包括標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整與保護條款等。 第三節 1．期權的含義和分類。 2．期權交易與期貨交易的比較。 答案： 1期權（Options）是一項選擇權，其購買者在支付一定數額的期權費后，即擁有在某一特定期間內以某一既定的價格買賣某種特定商品（如金融證券）契約的權利，但又無實施這種權利（即必須買進或賣出）的義務。期權有看漲期權和看跌期權兩種形式。看漲期權又稱買入期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者買進一定數量商品或證券。看跌期權又稱賣出期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者賣出一定數量的商品或證券。 2 期權交易是一種特殊的交易方式，它區別于其他交易方式的根本特征在于其交易對象是一種權力。與期貨交易不同的是，期貨交易的交割期是固定的，而期權交易在契約到期前，買方可隨時要求行使期權實施交割，或放棄期權任其作廢；期貨交易對買賣雙方都有強制性約束力，而期權交易合同只對出售者有強制性約束力，購買者享有權力而不承擔義務。 第四節 1．試敘述融資租賃的定義和特征。 答案： 1.融資租賃 也稱財務租賃或金融租賃。融資租賃是現代設備租賃的主要形式。它是指由出租方用資金購買承租方選定的設備，并按照簽訂的租賃協議或合同將設備租給承租方長期使用的一種融通資金方式。融資租賃的特點有： （1） 交易涉及三方。 （2） 雙合同關聯。 （3） 承租方對設備和供應商具有選擇的權利和驗貨責任。 （4） 合同不可撤消。 （5） 租賃期限比較長。 （6） 期滿時承租方對設備的處置有選擇權。 （7） 在租賃期內，設備的保養、維修、保險費用和設備過時的風險由承租方承擔。 |
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重功能。其發行條件包括標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整與保護條款等。 第三節 1．期權的含義和分類。 2．期權交易與期貨交易的比較。 答案： 1期權（Options）是一項選擇權，其購買者在支付一定數額的期權費后，即擁有在某一特定期間內以某一既定的價格買賣某種特定商品（如金融證券）契約的權利，但又無實施這種權利（即必須買進或賣出）的義務。期權有看漲期權和看跌期權兩種形式。看漲期權又稱買入期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者買進一定數量商品或證券。看跌期權又稱賣出期權，它是指期權購買者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者賣出一定數量的商品或證券。 2 期權交易是一種特殊的交易方式，它區別于其他交易方式的根本特征在于其交易對象是一種權力。與期貨交易不同的是，期貨交易的交割期是固定的，而期權交易在契約到期前，買方可隨時要求行使期權實施交割，或放棄期權任其作廢；期貨交易對買賣雙方都有強制性約束力，而期權交易合同只對出售者有強制性約束力，購買者享有權力而不承擔義務。 第四節 1．試敘述融資租賃的定義和特征。 答案： 1.融資租賃 也稱財務租賃或金融租賃。融資租賃是現代設備租賃的主要形式。它是指由出租方用資金購買承租方選定的設備，并按照簽訂的租賃協議或合同將設備租給承租方長期使用的一種融通資金方式。融資租賃的特點有： （1） 交易涉及三方。 （2） 雙合同關聯。 （3） 承租方對設備和供應商具有選擇的權利和驗貨責任。 （4） 合同不可撤消。 （5） 租賃期限比較長。 （6） 期滿時承租方對設備的處置有選擇權。 （7） 在租賃期內，設備的保養、維修、保險費用和設備過時的風險由承租方承擔。 |
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